天猫代运营：他曾是阿里高管，刚刚带领新公司上市，市值超百亿美元

中国造车新势力又迎来一个里程碑事件。

北京时间8月27日晚，小鹏汽车在纽交所挂牌上市，股票代码为“XPEV”。小鹏汽车发行价15美元/股，共发行9973万股，盘前市值达108.2亿美元。

在广州一家酒店内，小鹏汽车举行了盛大的上市仪式，小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏发表演讲。他表示，UC浏览器当年卖给阿里，和阿里一起走很开心，但是唯一的遗憾是没有带当年UC投资人敲钟，如今终于通过小鹏汽车补上了。他强调，上市之后，公司一定把产品做得更好，带给大家足够的惊喜。

投资人雷军、俞永福不仅来到了小鹏汽车的上市现场，还在社交媒体上发文祝福。雷军称“特别激动，发自内心深处为何小鹏高兴”。

伴随小鹏汽车的上市，蔚来、理想、小鹏三巨头齐聚美股，国产电动汽车正式进入第二赛程。

8月27日晚，天猫祝贺小鹏汽车IPO，“聚划算百亿补贴”提供限时购车补贴。对此，小鹏汽车官方微博俏皮表达感谢“阿里baba”。

最大个人股东何小鹏，最大外部股东阿里巴巴

正如李想的理想，李斌（英文名William）的蔚来一样，小鹏汽车这个名字也带有董事长何小鹏的鲜明色彩。

小鹏汽车上市后，何小鹏身家随之大涨。

小鹏汽车IPO前主要股东及持股比例

招股书显示，IPO前，小鹏汽车公司管理层持股40.9%，其中何小鹏为最大股东，持股31.6%；阿里巴巴为最大外部股东，持股14.4%，其他股东还包括小米、IDG等。

IPO后，何小鹏持股比例为27.8%，拥有58.9%的投票权。以最新市值计算，其个人财富增长30亿美元。联合创始人夏珩持股为4.3%，拥有10.2%的投票权；副董事长兼总裁顾宏地持股为2.5%；副总裁何涛持股1.4%，拥有3.3%的投票权。

外部机构中，阿里巴巴依然稳居最大外部股东的位置。小鹏汽车IPO后，阿里持股12.7%，拥有14.9%的投票权。

从2015年成立至今，小鹏汽车共经历11轮融资，投资方时常出现阿里巴巴的身影。

融资历程：时间顺序从下往上

阿里巴巴看中的是电动汽车这一赛道，也是何小鹏其人。

何小鹏生于湖北黄石，家庭普通，就读于华南理工大学计算机专业，大学靠帮同学组装电脑挣了不少钱。1999年毕业后，他在亚信科技广州分公司担任技术经理。按他个人所说，因为想挣钱，“出于‘贫下中农’的‘嫉妒’”，于是创业。2004年，他和梁捷共同创办UC优视，切入手机浏览器和邮件客户端。

何小鹏

何小鹏比较幸运，在UC发展过程中，每逢难处，总遇贵人，比如丁磊、李学凌、雷军、俞永福。时任联想投资副总裁的俞永福，甚至直接加入UC。

2009年，阿里战略投资UC，此后多次增持。2014年，阿里巴巴以超40亿美元的估值收购UC，何小鹏跟随公司一起进入阿里，继续负责UC产品，之后成为阿里移动事业群总裁。

三年后，财富自由三年的何小鹏，决定换一条道路——做汽车。

其实早在2013年，他就萌生了想法。2014年，马斯克宣布特斯拉采用开源模式，对外开放专利，更是让他蠢蠢欲动。次年，他和俞永福、李学凌等人投资创办小鹏汽车。那时，作为阿里高管，他的角色是远程指导造车。

2017年，何小鹏40岁。不甘稳定、迷恋未知的他，还是辞职了，专注造车大业。

亏损收窄，线上线下齐发力

何小鹏做小鹏汽车，一是喜欢，二是专业。

有多喜欢？

小马哥是特斯拉最早批粉丝之一。他告诉记者，2015年的一个夜里，他正准备入睡，发现车友群里的何小鹏发来信息，讨论电动汽车。两人相聊甚欢，索性打了很长时间的电话。

何小鹏喜欢聘用专业人才。管理团队里，联合创始人夏珩、副总裁何涛均毕业于清华大学汽车工程专业，曾负责广汽新能源汽车开发。总裁顾宏地曾在摩根大通多年，如今主持全球战略业务。

掌舵小鹏汽车三年后，何小鹏交出了成绩单。总体而言，凭借热爱和专业，小鹏汽车已经跻身国内造车巨头，但压力不小。

小鹏目前在售车型有两款：G3和P7。截至2020年7月底，整体交付量达到20707辆，在造车新势力中排名前三。

此前，小鹏是与海马汽车合作生产G3。今年5月，小鹏在广东肇庆的工厂建成，开始生产P7。海马工厂和肇庆工厂年产能分别达到15万辆和10万辆。

小鹏汽车交付车辆

在营收上，2018年至2020年上半年，小鹏汽车累计营收34.71亿元。这一成绩优于蔚来和理想，IPO前，蔚来汽车营收4599万元，理想汽车营收11.33亿元。

而造车新势力普遍存在的亏损问题上，小鹏汽车也没能逃过。2018年至2020年上半年，小鹏汽车净亏损分别为13.98亿元，36.91亿元和7.958亿元，累计亏损58亿元。这一成绩中规中矩，IPO前，蔚来亏损108亿元，理想亏损40亿元。

当下，中国没有一家造车新势力盈利。尽管从时间上看，成立于2003年的特斯拉花了15年才盈利。当前已非电动汽车从0-1阶段，资本给造车新势力的时间也不可能长达15年。上市后如何盈利，成为摆在台面上的问题。

今年上半年，小鹏汽车毛利率为-3.6%，同比2019年的-24%，亏损大幅收窄，但仍需努力。在7月底IPO前，理想汽车毛利率已经转正；根据蔚来汽车发布的最新财报，2020年第二季度，毛利率也已转正。

小鹏汽车财务数据

或许是因为创始人的互联网出身，小鹏汽车和互联网结合得颇为紧密，拥有线上线下全渠道销售。

在造车新势力三兄弟中，小鹏汽车是首家入驻天猫旗舰店的车企。2018年天猫双12当天，小鹏旗下首款车型——小鹏G3宣布上市发布，当日订单量就突破1500辆。

在社交媒体和天猫平台拥有200万追随者的小鹏，2020年上半年，超过50%的订单都通过在线渠道产生的销售线索转化而来。

重金投入研发，P7效应初显

小鹏汽车亏损的一个原因，是在研发上的巨额投入。

2019年至2020年上半年，小鹏汽车研发总投入37.5亿，仅2019年就投入20.7亿元，占当年营收的89%。同期，蔚来研发投入占比仅为40%，理想研发投入占比65%。

小鹏汽车员工构成，技术人员占比42.7%

在技术上的大力投入，得到了回报。

截至2020年6月30日，小鹏拥有450项专利，1047项正在申请的专利。目前，小鹏汽车是中国唯一一家为自动辅助驾驶全栈（不包括芯片和雷达）做研发的OEM厂商，这可以使小鹏的XPilot自动驾驶系统进行迭代。

据悉，目前小鹏汽车已经开发了XPilot2.5，部署在G3和P7上。截至2020年6月30日，九成G3购买者选择自动驾驶功能版本，五成P7订购者选择支持XPilot 3.0的版本，可以自动巡航控制，自动转向控制，车道居中控制，自动换道和自动泊车。

技术效果也体现在了业绩上。

2020年7月，小鹏汽车交付2451辆，其中包括1641辆P7和810辆G3。5月底才开始交付的P7，俨然已经成为顶梁柱。

P7和特斯拉Model3颇有可比性。从续航里程看，Model3长续航版续航里程为668公里，小鹏P7一次充电续航里程706公里，为目前中国电动汽车最长续航里程。

小鹏P7

小鹏一直对标特斯拉。如果说售价不到20万的G3和特斯拉还是差异化竞争，那么售价22.99万元～34.99万元的P7已经和特斯拉站在同一条线上。不仅如此，这也贴近了蔚来、理想的价格线。P7开局不错，但后续竞争恐怕也无法绕开。

下一站，智能汽车？

相比蔚来、理想上市前的境遇，小鹏其实不差。近两个月，它连续融资，7月融资近5亿美元，8月融资超4亿美元。

为什么还是要上市？

因为造车太烧钱了。

“我知道造车很花钱，但没想到这么花钱。”何小鹏曾说。况且，小鹏汽车还有着更大的目标。

根据招股书，此次上市募集的资金将被用于三个方面：首先是智能电动汽车和技术的研发;

其次是销售和营销；再次是公司运营需求。

第一位是智能电动汽车和技术，注意，是“智能”。

何小鹏多次在公开场合中发言强调“智能”的重要性。日前，在汽车百人大会上，他表示，做好新能源汽车不足以让小鹏汽车由大变强，真正能让它变成未来强者的是智能电动汽车。

所谓智能汽车，需要拥有自动驾驶和智能网联。在这一方面，特斯拉有强大的优势，小鹏选择了错位竞争：凭借对中国道路的规模化盘摸和对中国消费者大数据的掌握，推出适合中国市场的自动驾驶辅助、智能网联系统。

根据IHS Markit报告，中国电动汽车市场在2019年已达到89.37万辆，2019年至2025年将以29.4％的复合年增长率增长，达到420万辆。

作为全球最大的乘用车市场，2020年，中国汽车业的竞争将更加激烈。

合影

不久前，何小鹏在微博发出与李斌、李想的合影，并配文：三个苦逼，在忆苦思变……

是兄弟，也是对手。三家公司陆续登陆美股，又将同台竞技。

一位拥有多个品牌电动汽车的消费者告诉记者，在他看来，特斯拉是电动汽车里的轩尼诗，而小鹏汽车、蔚来、理想汽车、比亚迪等国产品牌，可以拿五粮液、茅台、金牌劲酒、泸州老窖来作比。

成功上市的小鹏已经站在了全球电动汽车阵营的前列，问题是怎么站到更前面去。

扭亏为盈的达摩克利斯之剑、国内造车新势力的强力抢滩、领头羊特斯拉的疯狂进击，依然高悬在前。但在技术上稳扎稳打、在弹药上准备充足的小鹏，应该不带怕的。

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